http://www.bfqmb.cn 2018-07-05 18:12 來(lái)源:36氪資深分析師石亞瓊
受益于國(guó)內(nèi)工業(yè)發(fā)展,國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域公司持續(xù)涌現(xiàn)并不斷落地產(chǎn)品。不過(guò),工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域的初創(chuàng)公司未來(lái)想要做大,很可能需要通過(guò)并購(gòu)整合。
一般來(lái)說(shuō),工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域的初創(chuàng)公司多分為兩類(lèi),一類(lèi)是售賣(mài)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品,一類(lèi)做集成。前者利潤(rùn)率一般在30%左右,營(yíng)收主要來(lái)自產(chǎn)品售賣(mài)的收入;后者利潤(rùn)率一般在10%以下,但流水規(guī)??赡軙?huì)較大。
海外四大家族發(fā)展受益于汽車(chē)行業(yè)的高速發(fā)展,國(guó)內(nèi)此前的工業(yè)機(jī)器人公司多受益于汽車(chē)產(chǎn)業(yè),新一波工業(yè)機(jī)器人享受的紅利則主要來(lái)自于3C自動(dòng)化。服務(wù)于工業(yè)客戶(hù),客戶(hù)往往需要一整套解決方案并將方案落地。因此,從最終環(huán)節(jié)來(lái)看,其落地往往具有地域性,做大的難度高。
國(guó)內(nèi)知名工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也能證明這一點(diǎn)。2017年A股上市的機(jī)器人公司中,新松營(yíng)收24.65億元,凈利潤(rùn)4.36億元;埃斯頓營(yíng)收8.99億元,凈利潤(rùn)0.87億元;拓斯達(dá)營(yíng)收6.86億元,凈利潤(rùn)1.34億元。非上市公司中,以近年來(lái)比較熱門(mén)的3C工業(yè)機(jī)器人為例,目前幾乎全部公司標(biāo)品加集成的訂單合同額基本都在3億元以下。
這種情況下,并購(gòu)整合很可能是這一領(lǐng)域初創(chuàng)公司做大的必經(jīng)之路。收購(gòu)策略也在諸多制造業(yè)及諸多地域性強(qiáng)的領(lǐng)域得到過(guò)驗(yàn)證。
要通過(guò)并購(gòu)整合將公司做大,也需要很多要素 。對(duì)于公司來(lái)說(shuō),一是可能需要有足夠強(qiáng)的融資能力,獲得并購(gòu)的啟動(dòng)資金,即使是通過(guò)換股的方式,也往往需要資金的支持;二是十分考驗(yàn)CEO的人格魅力,能被對(duì)方CEO和高管接納,能將團(tuán)隊(duì)進(jìn)行合理整合。