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    國家發(fā)改委６月１９日晚發(fā)布公告，自６月２０日起，汽油、柴油價(jià)格每噸提高１０００元，航空煤油價(jià)格每噸提高１５００元。從２００８年７月１日起，將全國除西藏自治區(qū)之外的省級電網(wǎng)銷售電價(jià)平均每千瓦時(shí)提高０．０２５元。 

　　消息發(fā)布次日，滬深股市大幅高開，上證指數(shù)上漲３％以上，迎來近半個(gè)月以來罕見的陽線。油價(jià)、電價(jià)上調(diào)，能源、電力等“受益”板塊應(yīng)聲而漲在情理之中，而實(shí)際情況是，包括那些“受損”板塊在內(nèi)的大部分股票均走出上漲行情，則出乎很多人的意料。當(dāng)然，Ａ股當(dāng)天的走勢取決于很多因素，特別是連續(xù)大幅度下跌后，風(fēng)險(xiǎn)已得到比較充分釋放，整體投資價(jià)值開始顯現(xiàn)。但是，成品油、電力漲價(jià)將加大企業(yè)生產(chǎn)成本，影響盈利能力，同時(shí)，基礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格上漲將直接或通過價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制推升物價(jià)整體上漲，并將繃緊貨幣政策和宏觀調(diào)控的神經(jīng)。這些都是顯而易見的“利空”，為什么投資者視“利空”出臺(tái)為上漲契機(jī)，踴躍入場呢？

　　合理的解釋是：除了少數(shù)“受益”板塊，油價(jià)、電價(jià)上漲雖然對絕大多數(shù)企業(yè)具有確鑿無疑的負(fù)面影響，但是，如果油價(jià)、電價(jià)不漲，則對宏觀經(jīng)濟(jì)、企業(yè)整體盈利具有更大“殺傷力”，權(quán)衡利害，漲價(jià)因此反而成為“好事”。

　　國際油價(jià)大幅飆升有諸多原因，其中，以中國、印度為代表的新興經(jīng)濟(jì)體需求擴(kuò)張，以及美元貶值態(tài)勢下，投資者選擇石油、黃金等大宗商品作為避險(xiǎn)工具為主要原因。有幾個(gè)數(shù)據(jù)可以佐證上述判斷，其一，中國占據(jù)全球石油新增需求三分之一以上；其二，中國需求一半依賴進(jìn)口；其三，金融投資占全球石油總需求從幾年前的１６％左右上升到目前６０％左右。上述情況表明，只有中國等新興經(jīng)濟(jì)體的需求得到遏制，美元貶值趨勢放緩，國際資本改變預(yù)期，國際油價(jià)的走勢才可能掉頭向下。

　　中國高額“補(bǔ)貼”用油，客觀上放大了國內(nèi)需求。此次上調(diào)成品油價(jià)格，將逼迫消費(fèi)者提高用油效率、減少用油或?qū)ふ沂吞娲?，價(jià)格杠桿將發(fā)揮遏制需求的顯著效果。加上美國政府財(cái)經(jīng)(相關(guān):理財(cái) 證券)高官最近多次表示支持強(qiáng)勢美元，以及美國國內(nèi)通脹壓力加大等因素，使人們普遍相信美元貶值已經(jīng)接近尾聲，這些因素綜合起來，將改變國際資本的預(yù)期，從而遏止油價(jià)進(jìn)一步攀升。事實(shí)上，中國宣布上調(diào)成品油價(jià)格當(dāng)天，國際石油期貨價(jià)格即大幅度“跳水”，正是反映了國際資本對“中國需求”將下降的預(yù)期。

　　從國內(nèi)情況看，“補(bǔ)貼”不僅讓公共財(cái)政包袱過重，也令煉油企業(yè)困難重重。由于“補(bǔ)貼”并未完全覆蓋虧損，導(dǎo)致煉油企業(yè)“多生產(chǎn)多虧損”，不得不減產(chǎn)、停產(chǎn)，致使成品油供應(yīng)始終處于緊張狀態(tài)，部分地區(qū)甚至“斷頓”，給企業(yè)生產(chǎn)帶來不穩(wěn)定因素。漲價(jià)后，煉油企業(yè)虧損情況將得到一定程度緩解，市場供應(yīng)反而可能得到較好保障。對企業(yè)而言，“漲價(jià)”總比“斷頓”更強(qiáng)。從長遠(yuǎn)看，提高資源類產(chǎn)品價(jià)格，是中國經(jīng)濟(jì)朝資源節(jié)約型社會(huì)邁進(jìn)的必由之路。增長模式改變、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級不會(huì)自然實(shí)現(xiàn)，資源產(chǎn)品價(jià)格提高，會(huì)自然遏制高能耗產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)全社會(huì)的節(jié)約意識(shí)，促使資本投向節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)和技術(shù)，有利于經(jīng)濟(jì)健康、可持續(xù)發(fā)展。

　?。茫校筛咂蟆⑼泬毫薮?、企業(yè)盈利能力下降等現(xiàn)實(shí)情況，使中國成品油價(jià)格形成機(jī)制接軌國際市場的改革猶豫不定。其中，短期利益和長遠(yuǎn)目標(biāo)，民生保障和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)等，均是決策者必須反復(fù)權(quán)衡的重要因素。很難說此次漲價(jià)已經(jīng)“一步到位”，變數(shù)仍在各種變量的矛盾沖突中醞釀。(作者：劉 偉)