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   在當(dāng)前的電力和證券市場(chǎng)環(huán)境下，國(guó)泰君安證券研究所的分析師認(rèn)為，資產(chǎn)流動(dòng)的盛宴有望提前到來(lái)，主要原因有： 
   1.行業(yè)景氣趨升，進(jìn)入壁壘增高。行業(yè)盈利能力逐步恢復(fù)，但對(duì)新建項(xiàng)目的嚴(yán)控和低效機(jī)組的關(guān)停使得行業(yè)進(jìn)入壁壘增高，存量資產(chǎn)價(jià)值獲得提升。 
   2.競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則變化，拉大收益差距。電煤市場(chǎng)價(jià)格逐步放開(kāi)、優(yōu)先調(diào)度原則都將拉大電企間收益差距，電企成本、份額優(yōu)勢(shì)作用顯現(xiàn)。 
   3.競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境改善，產(chǎn)權(quán)明晰加快?！?20項(xiàng)目”、“647項(xiàng)目”資產(chǎn)的拍賣、處理，在重申電力資產(chǎn)流動(dòng)價(jià)值的同時(shí)，也為國(guó)有資產(chǎn)的流動(dòng)建立了規(guī)則和標(biāo)桿。 
   4.追逐超額利潤(rùn)，資產(chǎn)整合先行。一般來(lái)講，存量電力資產(chǎn)間的這類整合和重組將先于行業(yè)景氣回升先行，通過(guò)資產(chǎn)整合增添成本優(yōu)勢(shì)或市場(chǎng)份額的電企可在2007年下半年開(kāi)始的景氣回升周期中獲得行業(yè)收益提高之外的超額收益。 
   2007年上半年，電力產(chǎn)業(yè)內(nèi)的資產(chǎn)整合將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段。從目前獲取的信息來(lái)看，如何通過(guò)收購(gòu)、整合資產(chǎn)使電企在即將到來(lái)的產(chǎn)業(yè)上升時(shí)期收益最大化，成為當(dāng)前各電企利益集團(tuán)關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題。 
   產(chǎn)業(yè)實(shí)體間資產(chǎn)流動(dòng)的開(kāi)啟和加速，必將引發(fā)資本市場(chǎng)對(duì)其產(chǎn)生新的估值和定價(jià)，兩類市場(chǎng)間的價(jià)格通過(guò)收購(gòu)中資金的籌措迅速連接、互動(dòng)并迅速達(dá)成一致。 
   與大面積實(shí)現(xiàn)整體上市的鋼鐵、石化、航空等行業(yè)不同，電力行業(yè)上市公司市值擴(kuò)張潛力巨大。目前，上市公司資產(chǎn)所占電力行業(yè)資產(chǎn)份額僅為21.9%，火電類上市資產(chǎn)這一比率稍高（也僅為29.3%），仍有七成以上資產(chǎn)未得到公開(kāi)定價(jià)，這為上市公司選取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張、進(jìn)而提升電力板塊市值提供了充足現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。 
   值得一提的是，從各大電力集團(tuán)來(lái)說(shuō)，整合旗下資產(chǎn)，通過(guò)整體上市實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)升值，亦是各級(jí)國(guó)資管理當(dāng)局對(duì)企業(yè)管理層考核的重要內(nèi)容之一，符合集團(tuán)利益發(fā)展需求，自上而下推動(dòng)的資產(chǎn)注入和整體上市往往超出市場(chǎng)預(yù)期。電網(wǎng)類公司尤其是南方電網(wǎng)的整體上市亦將提上議事日程，如若順利，2008年將有巨型電網(wǎng)公司登陸證券市場(chǎng)。電網(wǎng)公司的上市標(biāo)志著整個(gè)電力產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化進(jìn)程的初步完善，其巨大的規(guī)模和市值亦將提升電力行業(yè)的市場(chǎng)地位，進(jìn)而對(duì)整個(gè)電力產(chǎn)業(yè)鏈的估值、定價(jià)都將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

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